释放回暖信号？4家IPO企业同日过会，再融资单月受理数创新高

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　　股权融资市场出现回暖信号？

　　4家企业IPO同日过会，单月19单再融资申请获受理，IPO和再融资的受理、审核端正在出现新变化，释放出股权融资市场回暖的信号？

　　近期，永杰新材料股份有限公司（下称“永杰新材”）等4家企业在11月1日成功过会。按板块划分，拟登陆沪深主板的各有1家、北交所2家。继今年2月之后，沪深主板时隔9个月再度迎来IPO过会企业；再融资方面，刚刚过去的10月，沪深交易所累计新增受理再融资申请19家，数量创下年内单月新高。

　　种种迹象是否表明IPO、再融资正在回暖？有中型券商投行负责人对第一财经表示：“我们感觉再融资放开了很多，但IPO好像还没有明显放开，条件（上市门槛）还是比较高。”

　　资深投行人士王骥跃告诉记者：“与过往高峰相比，4家企业同日上会，数量实际上并不算多。”但他也表示，结合近一年的市场情况，这可视作自二级市场有所回暖后，监管统筹一二级市场平衡优化IPO的体现。

　　监管层面，近期，证监会召开座谈会，表示将统筹融资端和投资端改革，逐步实现IPO常态化。清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩对第一财经分析称，随着资本市场表现的进一步改善，市场流动性进一步增强，企业融资需求及投资者对新的投资选择的需求都更加强烈，IPO、再融资放松是可预期的。

　　沪深主板迎下半年首家过会企业

　　据交易所网站，11月1日，沪深京三大交易所共有4家企业过会，其中，沪深交易所各1家，北交所2家。

　　从板块来看，这4家过会企业中，拟登陆沪市主板的是永杰新材，拟登陆深市主板的是中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司（简称“双瑞股份”），拟登陆北交所的2家是江苏天工科技股份有限公司（下称“天工股份”）、江苏林泰新材科技股份有限公司（下称“林泰新材”）。

　　这4家企业中，IPO排队时间最久的是双瑞股份，上市申请早在2022年12月即获深交所受理，半年后，去年7月收到首轮审核问询。永杰新材的IPO申请是去年3月获上交所受理；两家冲刺北交所上市的企业，天工股份和林泰新材的受理时间分别为去年12月和今年6月。

　　从募资额来看，近期过会的这4家企业中，永杰新材拟募资额最高，达20.89亿元，双瑞股份拟募资额约6.54亿，天工股份和林泰新材分别为3.6亿和1.16亿。

　　值得一提的是，天工股份是二次“闯关”IPO。

　　今年8月30日，该公司上会遭暂缓审议，北交所上市委曾就公司2023年收入暴增等情况提问，并要求保荐机构出具2024年至2026年盈利预测报告。11月1日，该公司二次上会并成功过会。

　　从年内IPO过会情况来看，永杰新材、双瑞股份均是沪深主板在今年下半年以来的首家过会企业。

　　其中，沪主板上一次迎来IPO过会企业还是在今年2月，为大明电子股份有限公司；深市主板在2月迎来山东信通电子股份有限公司过会，马可波罗控股股份有限公司在5月中旬上会，但遭深交所暂缓审议。

　　北交所方面，今年下半年至今，新疆科力新技术发展股份有限公司等7家企业过会，陕西科隆新材料科技股份有限公司遭暂缓表决，二度上会后过会。

　　根据交易所安排，本周五（11月8日）还将有3家企业上会，其中沪市主板1家，为浙江泰鸿万立科技股份有限公司；北交所2家，为方正阀门集团股份有限公司、中科星图测控技术股份有限公司。

　　在IPO受理端，今年6月下旬三大交易所重启IPO受理。据交易所披露，年内至今，上交所、深交所的IPO受理数量分别为2家和1家，北交所30家。

　　再融资单月受理数量创年内新高

　　再融资的受理端也出现了一些新变化。

　　受理端，据交易所统计数据，10月，沪深交易所累计新增受理再融资申请19家，其中，上证所11家，深交所8家。北交所当月无新增受理。

　　这是今年以来再融资新增受理数量最高的一个月。对比此前，交易所年内单月受理的再融资数量多不足10家。其中，沪深交易所在1月、4月共计受理了18家和14家，而2月和3月均仅有2家获受理。

　　上述19家新获受理企业，按板块划分，沪市主板8家、深市主板5家、科创板和创业板各3家。融资方式上，国投电力、信捷电气等13家拟定增融资，福能股份等5家拟发行可转债，阳光能源拟发行GDR。

　　审核端，再融资的月过会数量，也维持在年内高位。

　　据Choice数据统计，今年10月，万事利、银邦股份等8家企业的再融资过会，其中6家拟定增，另外2家为发行转债。

　　对比此前，下半年以来，7月至9月，单月再融资过会企业数量分别为0家、8家和4家。

　　预计IPO、再融资审核将逐步“松绑”

　　从以上种种迹象来看，当前，IPO、再融资是否出现“松绑”迹象？

　　上述券商投行人士表示：“我们认为，IPO在短期内难以恢复到以前（水平），收紧的状况会延续，局部短期的放开或有可能，但是大规模，大范围放开（IPO），应该比较难。”

　　也有分析人士对记者表示，目前IPO在过会端出现一些新变化，但距离新股发行还有一定时间，情况仍有待观察。

　　监管层面，据证监会官网10月20日消息，证监会主席吴清在北京召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈会，与会代表就资本市场下一步全面深化改革提出了具体建议，包括统筹推动融资端和投资端改革，逐步实现IPO常态化，积极培育耐心资本，大力引导中长期资金入市等。

　　如何看待近期的IPO、再融资受理和审核变化？

　　田轩认为，近期IPO和再融资受理、审核的增多，反映了监管层对市场信心的增强，逐步恢复IPO上会审核，新增受理的再融资等举措也将释放出更多的积极信号，对于进一步提振市场具有积极作用。

　　他具体分析称，IPO方面，沪深主板时隔多月之后新增IPO审核，显示了监管层对经济形势、市场表现的乐观态度，以及对优质企业融资的支持，有助于稳定市场预期，为市场注入新的活力，促进资本市场活跃度的提升，并为市场带来新的增长点。

　　再融资方面，再融资的活跃表明再融资的市场环境在逐步改善，监管层也在逐步放松相关审核管控，将进一步满足企业对资本运作的需要，引导投资者对市场前景的乐观预期，有助于企业优化资本结构，提升经营效率，同时为投资者提供更多的投资选择，增加市场的流动性。

　　如何理解近期证监会座谈会的表态？

　　“统筹融资端和投资端改革，实现IPO常态化，意味着监管层正在致力于推进更深层次的改革举措，优化资本市场的结构，寻求融资端与投资端的市场平衡。”田轩分析称。

　　IPO、再融资是否将进一步“松绑”？需要具备哪些条件？

　　浙商证券非银金融分析师洪希柠分析称，若政策组合拳之下资本市场表现显著改善、企业盈利能力修复，IPO、再融资逆周期调节或存放松可能。

　　“去年证监会收紧IPO、再融资，一方面原因是之前一段时间里IPO发行出现了信息披露不完善、‘带病闯关’等现象，也出现了破发、破净、亏损等企业不合理性再融资增多现象，扰乱了市场规则，可能造成不稳定因素。”田轩认为。

　　他表示，经过政策调整，以及市场形势的改善，不稳定因素逐渐减少，同时IPO、再融资端的一些市场乱象也得到了整治。

　　“目前来看，监管层将逐步放松IPO、再融资审核管控，同时更加强调科学合理的IPO发行节奏，把控上市公司质量，支持优质企业再融资需要，稳定市场预期，提振市场信心的同时，促进市场的健康发展。”田轩说。